Trump’ın dijital medya şirketi neden diğer para kaybeden girişimlerden farklı?

Eski başkan Donald Trump’ın dijital medya şirketi para kaybediyor, hem de çok fazla. Peki bu, eğer yaparlarsa, genellikle yıllarca kar elde etmek için mücadele eden diğer “yeni girişimlerden” neden farklı?

Bunun birkaç nedeni var.

Özetlemek gerekirse, ilk olarak: Trump Medya ve Teknoloji Grubu yakın zamanda Digital World Acquisition Company ile bir SPAC’da birleşti; bu, çoğu zaman önemli miktarda nakit akışı için son çare seçeneğini temsil eden talihsiz bir finansal araçtı. Şirket tahmin edilebileceği gibi $DJT olarak NASDAQ’ta yer alıyor.

Halka açılmanın önemli bir parçası mali durumunuzu tüm dünyaya açıklamaktır ve TMTG yakın zamanda herkesin bakıp analiz edebileceği ilk üç aylık mali raporunu SEC’e sundu. Finans basını iyi bir gün geçiriyor ancak sonuçta TMTG çok fazla para kaybediyor ve neredeyse hiç üretmiyor. Spesifik olarak, şirket yalnızca 4 milyon dolarlık gelirden 58 milyon dolar kaybetti.

“Misyonu” veya liderliği ne olursa olsun, köklü rakiplerine meydan okuyan bir teknoloji startupına yardım etme eğiliminde olanlar, bu dengesizliğin büyük hırsları olan erken aşamadaki şirketler arasında yaygın olduğunu makul bir şekilde gözlemleyebilirler. Ve öyle de; Uber’in taksi sektörünün iş modelini baltalamak amacıyla yıllarca muazzam kayıplarla çalıştığını kim unutabilir?

TMTG, öncelikle para kazandırmaması açısından yüzeysel olarak benzerdir. Ancak bu, onu patlayıcı büyümenin eşiğinde bir girişim yapmıyor. Bunun üç büyük ve basit nedeni var:

• TMTG büyümüyor. TTMTG’nin ana işi olan Truth Social, birkaç milyondan fazla kullanıcıyı çekmeyi başaramadı. Herhangi bir girişimin bir sonraki büyük şey olduğunu ya da gerçekten herhangi bir şey olduğunu öne sürmek için göstermesi gereken ilgiyi göstermedi (diğerlerinin de belirttiği gibi, Twitter halka arz edildiğinde yıllık 665 milyon dolar gelir elde etmişti) . İnanılmaz derecede düşük gelir rakamları bize, tek gelir kaynağı olan reklamverenlerin orada bulunan izleyici kitlesi için ödeme yapmak istemediğini gösteriyor. Ve bunun değişmesini beklemek için gerçek bir neden yok.
• TMTG’nin VC pisti yok. Risk sermayesi, temelde kâr amacı gütmeyen işletmelerin bir şeyler değişinceye ve para kazanıncaya kadar desteklendiği yüksek riskli, yüksek ödüllü bir stratejidir. Bu, start-up’lara fazla işe alma, çok az ücret alma ve “iş modeli”ni bazen sonsuza kadar yoldan çıkarma gibi riskli şeyler yapma özgürlüğü verir. Yatırımcılar kendilerine güveniyorsa ve ürünün Uber gibi ilgi çekiciliği varsa, milyarlarca dolar akıtacaklar çünkü sonunda bunu geri kazanacaklarına inanıyorlar. Ancak mevcut istikrarsız durumunda Trump, bir risk sermayedarı için bile riskli bir bahis olabilir. Ama bunların hepsi tartışmalı çünkü:
• TMTG artık hissedarlarına karşı sorumlu. Küçük girişimler ara sıra risk sermayedarlarına rapor vermek zorunda kalabilirler, ancak hissedarlarına karşı güvene dayalı görevi olan halka açık şirketlerle karşılaştırıldığında dizginleri daha serbesttirler. Her ne kadar Trump %60 ile TMTG’nin en büyük hissedarı olsa da, diğer %40 bu görevin herhangi bir şekilde ihlal edilmesini (hisselerin yangınla satışı veya şirketin değerinin büyük ölçüde düşük olduğu bir kredi gibi) yakından izliyor. Ancak buradaki önemli nokta, TMTG’nin parayı etrafa saçma (zaten paraları yok) ve risk alma özgürlüğüne sahip olmamasıdır. Halka açılmanın temel fikri, başkalarının paylaşmak isteyeceği bir işinize sahip olmaktır; ancak TMTG’nin böyle bir fikri yoktur.

Sonuç, analistlerin de işaret ettiği gibi, $DJT’nin temelde ve aşırı derecede aşırı değerlenmiş olmasıdır. Şirketin, bırakın hisse fiyatını ve milyarlarca dolarlık değerlemeyi haklı çıkaracak türden bir kârı, yakın zamanda kâr etmesi bile neredeyse imkansız. En iyimser senaryolar bile muhtemelen ödeme gücünü çok uzak bir hedef olarak tasavvur ediyor.

Öte yandan, çoğunluk sahibinin kişisel, siyasi, hukuki ve ticari sorunları göz önüne alındığında, yıl bitmeden her şeyin çökmesi yönünde çok gerçek bir risk var.

Gerçek şu ki, hisse fiyatının şirketin performansıyla hiçbir bağlantısı yok, bu da onu esasen keyfi olarak fiyatlandırılacak ve belki de kamu yatırımcıları tarafından manipüle edilecek bir “mem hisse senedi” haline getiriyor.

Bu, birkaç günlük trader’lara ve açığa satış yapanlara önümüzdeki birkaç gün ve haftalarda para kazandırsa da, özellikle TTMTG’nin varlık eksikliği nedeniyle uzun vadede değerini koruyan türden bir şey değil. Trump hisselerini satabildiğinde, bu şirketin bugün olduğu gibi bir değere sahip olması muhtemeldir. Hisse senedi piyasanın açılışından bu yana %20’den fazla değer kaybettiği için bu sabahki değeri bile kalmadı.