Alphabet’in 7 milyar dolarlık büyüme aşamasındaki yatırım kolu CapitalG’ye bir bakış

Neredeyse bir yıl önce, Alphabet’in büyüme aşamasındaki girişim kolu CapitalG, birimin kurucusu David Lawee’nin istifa etmesi gibi, ortağı Laela Sturdy’yi yeni başkan olarak atadı.

Çok az kişi Sturdy’nin bu göreve terfi etmesine şaşırdı. Google’a 2007’de pazarlama rolüyle katıldı, sonraki yıllarda birkaç departmanda görevlendirildi ve CapitalG 2013’te piyasaya sürüldüğünde Lawlee tarafından işe alındı. Lawlee 2021’de CNBC’ye şunları söyledi: “Buna bir nevi önem verdim.” Google’daki tüm yıldızların kim olduğunu öğrenmek için Laela’nın adı çok sık geçiyordu.”

Elbette pek çok yatırımcı için geçen yıl, kariyerlerinin en zor yıllarından biri oldu. Takımının %60’ının farklı veya yeterince temsil edilmeyen kökenlerden geldiğini hemen fark eden eski bir üniversite basketbol yıldızı olan Sturdy için de aynı şeyin geçerli olup olmadığını merak ettik. Daha fazlasını öğrenmek için ona bu hafta başında CapitalG’nin San Francisco Ferry Binası’ndaki aydınlık, havadar ofisinden ulaştık; Sohbetimizin alıntıları aşağıda uzunluk ve netlik açısından hafifçe düzenlenmiştir.

Bir yıl önce dümeni devraldığınız için gecikmiş tebrikler. Yönetim tarzınız selefiniz David’den nasıl farklı?

Hâlâ yatırımlara liderlik ediyorum ve hâlâ birçok yönetim kurulunda yer alıyorum, ancak aynı zamanda ekibe giderek daha fazla ilgi göstermeyi ve firmayı nasıl geliştirmeye devam edebileceğimizi bulmayı da sevdim. var 1708150983 CapitalG’de çok daha fazla inanılmaz yatırımcımız var.

Ekibinizde yaklaşık 50 kişi var; bunlardan kaçı yatırımcılara karşı aksi durumda?

Modelimiz, Google ve Alphabet’in portföy şirketlerimize, yani yalnızca bu ekipteki kişilere değil, aynı zamanda size bir fikir vermesine yardımcı olabileceği yollar bulmaktır. [of what I mean]son birkaç yılda Alphabet bünyesinde 3500’den fazla farklı kıdemli danışmanımız portföy şirketlerimizle ortak olmamıza yardımcı oldu [to help with] fiyatlandırma analizi, ölçeklendirme altyapısı, pazarlama ve satış teşviklerinin oluşturulması. Uzmanlaştığımız büyüme aşamasındaki şirketler için ortaya çıkan tüm bu farklı teknik ve iş soruları var.

3500 farklı kıdemli danışmana erişim! Bu nasıl çalışıyor?

Bunun bir örneği, son birkaç yıldır Google mühendisleri için AI ve ML eğitimleri veren Google eğitim ekibiyle ortaklık kurmamızdır. ‘Hey, bu eğitim gerçekten etkili ve şirket içinde gerçekten yüksek puanlar alıyor’ dedik. Portföyümüzdeki birçok şirket de bize şu soruyu soruyor: ‘Mühendisliğimizin ve organizasyonlarımızın yeteneklerini nasıl üst düzeye çıkarabilir ve onları yapay zeka trendlerinden tam anlamıyla yararlanmaya hazır hale getirebiliriz?’ Bu nedenle eğitim ekibiyle ortaklık kurduk ve portföy şirketlerimizin de aynı eğitime erişmesini sağladık ve şu anda portföyümüzdeki yüzlerce mühendisin bu eğitimden geçmesini sağladık. CapitalG’ye gelmeden önce uzun süre Google’da çalıştım ve en başından beri Google kültürünün muhteşem yanlarından biri de gerçek bir bilgi paylaşımı kültürüdür.

Yapay zeka yeteneklerine yönelik pazar çok rekabetçi. Sizin aracılığınızla Alphabet’e giren ve çıkan bilgilerden tedirgin olabilecek portföy şirketlerine ne söyleyebilirsiniz?

Portföy şirketlerinin bakış açısından her şey isteğe bağlıdır. Hiçbir şey paylaşmıyoruz; tamamen ayrı çalışıyoruz. Portföy şirketi verilerini Alphabet ile paylaşmıyoruz ve Alphabet verilerini portföy şirketleriyle paylaşmıyoruz. Kazan-kazanların olduğu yerde bulmak için aracı olarak varız.

Örnek olarak, [Google Cloud] inanılmaz bir pazara giriş ortağı oldu [and] diğer tüm bulut sağlayıcıları da önemli ve harika ortaklardır, bu nedenle kimseye hiçbir şey dayatmıyoruz. İlgili olduğu yerde doğru tanıtımları, pazarlama ortaklıklarını ve ürün tartışmalarını kolaylaştırmaya yardımcı oluyoruz.

CapitalG’de kararlar nasıl alınıyor? Çeki kimin göreceği konusunda son söz hakkınız var mı?

Yatırım komitemiz var [composed of] ben ve gerçekten inanılmaz yatırımcılar olan diğer üç genel ortağımız. Örneğin, son 10 yıldır – neredeyse CapitalG’nin başlangıcından beri – birlikte çalıştığım ortağım Gene Frantz, daha önce TPG’de ve diğer yerlerde çalışmış uzun süreli bir yatırımcıdır. [joining the outfit]. Bu yüzden gerçekten güçlü bir pratisyen hekim grubu oluşturduk ve bu pratisyen hekimler yatırım komitemize anlaşmalar getiriyor ve biz de kararı bir komite olarak veriyoruz.

Yılda kaç bahis yapıyorsunuz? Peki hangi boyutta çekler yazıyorsunuz?

Her şirkete genellikle 50 milyon ile 200 milyon dolar arasında yatırım yapıyoruz. Biz çok tez odaklıyız, bu nedenle sektörlerin derinliklerine inmek için çok zaman harcıyoruz. . ve yılda yaklaşık yedi veya sekiz yeni şirkete yatırım yapıyoruz ve ardından genellikle [many] daha fazla takip [rounds] Mevcut portföyümüz için.

Ne kadarlık bir şirkete sahip olmayı hedefliyorsunuz?

Sahiplik yüzdesi konusunda esnek davranıyoruz. Bu şirketlerdeki paranın paraya getirisini düşünüyoruz. Örneğin 2017 yılında Stripe’ta D Serisi turuna liderlik ettim. Bunun 9 milyar dolarlık bir değerleme olduğunu düşünüyorum. [We closed] Önceki tarafta olan yeni bir yapay zeka yatırımı – 500 milyon doların altında bir değerlemeye sahipti – bu nedenle pazara, işin ne kadar farklılaştığını düşündüğümüze ve ölçeklendirmek için önemli miktarda sermaye yatırımı yapıp yapamayacağımıza odaklandık. .

Nakit nakit getirileriniz nelerdir?

Bunları kamuoyuyla paylaşmıyoruz. Geri dönüşlerin hiçbirini kamuya açık olarak paylaşmıyoruz.

Değerlemesi geçen yıl 50 milyar dolara sıfırlanmadan önce 95 milyar dolara kadar çıkan Stripe’a yaptığınız yatırımla 9 milyar dolarla harika işler yapacaksınız. Değerleme dalgalanmasının piyasa eğilimlerine veya performansına bir tepki olduğunu düşünüyor musunuz?

Stripe inanılmaz bir şirket ve [tackling] Kesinlikle piyasadaki en büyük pazar fırsatlarından biri, bu yüzden bugüne kadarki performansları ve ileride olacaklar konusunda çok iyimserim. Son 18 ila 24 ay arasındaki kamu veya özel herhangi bir değerlemeye baktığınızda, hepsinde COVID’den çıkışa dayalı bir tür sıfırlama yaşandı. . .bu yüzden şirketin performansıyla ilgili hiçbir şey okumayacağım.

Alphabet size her yıl ayrı bir fon ayırıyor mu?

Evet, ayrı fonlardan yatırım yapıyoruz, yani yıllık, yıllık fonlardan.

Ne kadar büyükler?

Yönettiğimiz 7 milyar dolarlık varlık var [dating back to 2013].

Yani başkalarının daha az paraya sahip olduğu bir piyasada sizin çok paranız var. Halka arz piyasasının durması ve diğer son aşamadaki yatırımcıların daha az yatırım yapması nedeniyle ikincil hisseler mi satın alıyorsunuz?

CEO ve yönetim ekibiyle ortaklıklara çok odaklandık. Yalnızca CEO ile iletişim halindeysek ve şirketten doğrudan verilere sahipsek yatırım yapacağız. Bizim modelimiz, bu kurucuların en iyi ortakları olmak istiyoruz, böylece onlar da bizi bir sonraki en iyi şirketlere yönlendirecekler. Yani her zaman doğrudan etkileşimimiz var

Hangi ikincil hisseleri satın aldınız?

Belirli şirketleri paylaşmayacağım çünkü bu olmadı [publicly disclosed by the companies]. Ve pek çok ikincil satış zaten birincil olarak yapılandırılmıştır. Ancak bahsettiğiniz daha geniş eğilim ilginç çünkü bunlar, likidite arayan erken aşamadaki yatırımcılar. Ve bence bu, en iyi büyüme aşamasındaki şirketleri bulma stratejimizle ve uzun vadeli bileşimlerinin çok erken olduğuna inandığımız şeyle aynı çizgide. [trajectory]bu tür şirketlerin sermaye tablosuna gireceğimiz için çok heyecanlıyız. . . Stratejimiz bu şirketlerle erkenden ortak olmak ve daha sonra onları uzun süre elde tutmaktır.

Ancak sonunda hisseleri tekrar Alphabet’e dağıtırsınız.

Kesinlikle dağıtıyoruz ama uzun vadeli bir yönelimimiz olduğunu söyleyebilirim.

Alphabet’in geri dönüş yapıp yapmamanız gerçekten umurunda mı? Bu bahisler çoğunlukla stratejik mi?

Geri dönüş sağlamaya odaklanıyoruz ve bu nesil teknoloji şirketlerinin birinci sınıf ortakları olmak için Google ve Alphabet’in uzmanlığını ve deneyimini kullanma misyonuna odaklanıyoruz.

Google açıkça yapay zeka konusunda büyük ilerleme kaydediyor. Bana biraz kendi yapay zeka stratejinizden bahsedin.

Yapay zeka konusunda herkes kadar biz de heyecanlıyız. CapitalG’de bu konuya odaklanmış gerçekten harika insanlardan oluşan bir ekibimiz var ve bu, Google’da daha da teknik bahislere yönelmemizi sağlayan gerçekten harika danışmanlarımızın bulunduğu başka bir alandır. Siber güvenlik burada iyi bir örnektir. 15 milyon dolar gelire sahip olduklarında Seri B’de CrowdStrike’daydık ve bu ilk siber güvenlik bahislerinden bazılarının yapılmasının büyük bir kısmı farklılaştırılmış bir teknik bakış açısıydı. Biz de aynı titizliği yapay zeka alanına taşıyoruz.

Yapay zeka alanında gerçekten ilginç olduğunu düşündüğümüz şeylerden biri, kurumsal kullanım durumlarına baktığımızda aslında pek çok yerleşik firmanın oldukça iyi konumlanmış olduğunu düşünüyoruz çünkü dağıtımları var, müşterileri var, iş akışları var . . .bu yüzden biraz daha fazla baktığımız yerler gerçek teknik farklılaşmanın olduğu ve iş akışının ve mevcut dağıtımın daha az önemli olduğu yerler. Güçlü bir teknik farklılığa sahip olduğuna inandığımız, desteklediğimiz şirketlerden biri de yapay zeka yazılım mühendisi oluşturmaya odaklanan Magic’tir.

Ayrıca geçen ay yüklenicilerinin %10’uyla yollarını ayıran Duolingo’nun yönetim kurulundasınız. O sırada bir sözcü, kısmen yapay zeka nedeniyle şirketin yaptıkları iş türünü yapmak için çok fazla insana ihtiyaç duymadığını söyledi. Bu, portföy şirketlerinizde gördüğünüz bir şey mi?

Duolingo hakkında özel olarak yorum yapmayacağım ancak portföy şirketlerimiz genelinde yapay zekanın müşteri deneyimini nasıl geliştirebileceğine ve diğer sistem ve süreçlerini nasıl geliştirebileceğine baktıklarını söyleyeceğim. Bence bunda pek çok sürpriz ve mutluluk var. Pazarlama yığınının yeniden düşünülmesi gerekiyor. Müşteri desteği ve hizmetleri konusunda birçok kez yeniden düşünülüyor. Hala çok erken bir aşamadayız. Ancak kurumsal müşterilerin yapay zekayı iş akışlarında nasıl kullanabileceklerini denemekten heyecan duyduğunu gördüğüm gibi, startup ve büyüme aşamasındaki şirketlerin de organizasyonlarını nasıl inşa edeceklerini yeniden düşünmek ve daha başarılı olmak için yapay zekayı nasıl kullanabileceklerini denemekten gerçekten heyecanlı olduklarını görüyorum. tüm çalışanları en yüksek değere sahip fırsatlara odaklandı. Orada çok ilginç çalışmalar yapılıyor.