Derin teknoloji VC’si Sidney Scott, bu alan hızla büyürken firmasını neden kapattığını açıklıyor

Sidney Scott, risk sermayesi yarışının dışına çıkmaya karar verdi ve şimdi şaka yollu bir şekilde yeleklerini 500.000 dolardan başlayan açık artırmada satıyor.

Driving Forces’ın tek genel ortağı, bu hafta LinkedIn’de 2020’de başlattığı 5 milyon dolarlık fintech ve derin teknoloji risk sermayesi fonunu kapatacağını duyurdu ve son dört yılı “çılgın bir yolculuk” olarak nitelendirdi. Scott, girişimci Julian Shapiro, sinir bilimci Milad Alucozai, Intel Capital’den Aravid Bharadwaj, 500 Global’den Iris Sun ve UpdateAI CEO’su Josh Schacter gibi sınırlı ortaklar tarafından destekleniyordu.

Bu süre zarfında aynı zamanda Handwave ile ilk yapay zeka ve derin teknoloji yatırımcı ağının kurulmasında da yer aldı ve NVIDIA M12, Microsoft Venture Fund, Intel Capital ve First Round Capital gibi şirketlerin yatırımcılarıyla işbirliği yaptı.

Bu yolculuk SpaceX, OpenSea, Workstream ve Cart.com gibi şirketlere yapılan yaklaşık iki düzine yatırımı içeriyordu. Scott, TechCrunch’a, toplam portföyün, bir yatırımın veya fonun yaratacağı yıllık büyüme oranını ölçen bir ölçü olan %30’un üzerinde net iç getiri oranı sağladığını söyledi. Bunun gibi bir tohum fonu için yüzde otuz, sağlam bir IRR performansı olarak değerlendiriliyor ve Boston Consulting Group’a göre yaklaşık %26 olan toplam ortalama derin teknoloji IRR’sini geride bırakıyor.

Ancak ilk küçük fonunun sağlıklı performansı yeterli değildi.

“Bu kolay değildi ama mevcut pazar için doğru seçim” diye yazdı. Beş yıl önce Scott’ın fon için tezi olduğu zaman farklı bir dünya vardı. O zamanlar çoğu yatırımcı, hizmet olarak yazılım ve fintech’i tercih ederek sert teknoloji ve derin teknolojiden kaçındığını söyledi.

Bunun çeşitli nedenleri vardı. Risk sermayedarları kalabalığı takip etme zihniyetine sahip olabilir ve SaaS o zamanlar daha çok para kazandıran bir bahis olarak görülüyordu. Ancak risk sermayedarları derin teknolojiden de kaçındı çünkü yatırımcılar -belki de haklı olarak- bunun kapsamlı sermaye, daha uzun geliştirme döngüleri ve özel uzmanlık gerektirdiğine inanıyorlardı. Derin teknoloji genellikle yeni donanımları içerir, ancak her zaman bilimsel ilerlemeler etrafında teknoloji ürünleri oluşturmayı da içerir.

Scott, “Şok edici bir şekilde, aynı nedenler, birçok şirketin artık derin teknolojiye doğrudan yatırım yapmasının kesin nedenleridir; bu çok ironiktir, ancak bu, bölgeyle birlikte gelir” dedi. “Herkes hızlı ölçeklendirmeye, lansmanı hızlandırmaya ve pazara açılmaya yatırım yapıyordu. Bir gün bilim projesini faaliyet gösteren bir işletmeye dönüştürecek olan bu son derece akıllı insanlara yatırım yapacaklardı.”

Şimdi, bir yıl önce kendisini geri çeviren fintech yatırımcılarının, özellikle derin teknolojiyi hedef alan yüz milyonlarca dolarlık fon topladığını görüyor.

İsim vermese de, derin teknoloji alanında büyük olan birkaç VC arasında 2023’te derin teknolojiye ayrılmış dördüncü fonunu kapatan Alumni Ventures; Lux Capital, 2023’te 1,15 milyar dolarlık bir derin teknoloji fonu topladı. Playground Global, 2023’te derin teknoloji için 400 milyon doların üzerinde bağış topladı. 2022’de derin teknoloji için 400 milyon dolar toplayan Two Sigma Ventures (ve 2024’teki SEC kayıtları gösteriyor ki, 500 dolar daha topladı) milyon fon).

Derin teknoloji, bugünlerde tüm risk sermayesi finansmanının yaklaşık %20’sini oluşturuyor; bu oran on yıl önce yaklaşık %10’du. Boston Consulting Group’un yakın tarihli bir raporuna göre, özellikle son beş yılda “kurumsal sermaye, risk sermayesi, devlet serveti ve özel sermaye fonları için ana akım destinasyon haline geldi”.

Halen az sayıda olan zorlu teknoloji ve derin teknoloji anlaşmaları için rekabetin artmasıyla birlikte, kendisi gibi daha küçük fonlar için bunun bir zorluk olacağını fark etti.

Bununla birlikte Scott, bölgeye yeni gelenlerin birçoğunun kendilerini “üç yıl içinde büyük bir ufuk açıcı” olarak belirlediklerine ve derin teknoloji yatırımlarına yönelmenin çok hızlı olduğuna inanıyor.

Sınırlı sayıda anlaşmaya para aktığında, risk sermayedarlarının hisseler için ödemeye hazır oldukları fiyatları yükselttiği, değerlemelerin daha yüksek olduğu ve alanın herkes için daha pahalı hale geldiği tipik bir risk sermayesi enflasyon döngüsü başlar; bu, tek başına bir fon için engelleyici bir durumdur. onun.

Kapalı halka arz piyasası ve SPAC’lara olan ilginin sona ermesi sayesinde, startup’lar için büyük çıkışların sınırlı olduğu bir dönemde, derin teknoloji hâlâ robotik veya kuantum hesaplama gibi alanlarda başarı elde etti.

Genel olarak risk sermayesi veya zorlu teknoloji şirketlerine karşı kötü niyetli olmadığını, ancak erken aşamadaki yatırımcıların ve risk sermayedarlarının önceki atılımları veya yüksek yatırımları tekrarlamak için acele edeceği derin teknoloji yatırımlarında bir “kırbaç etkisi” olmasını beklediğini söyledi. Scott, profil başarılarının olduğunu söyledi.

Girişimlerde olduğu gibi, daha fazla sermayenin daha az uzmanlığa sahip olanlar da dahil olmak üzere daha fazla yatırımcı çekeceğini öngörüyor ve bunun derin teknoloji girişimlerinde artışa yol açacağını söyledi. Ancak bunun daha sonra gerçekçi olmayan beklentiler yaratabileceğini ve girişimler üzerinde performans gösterme konusunda önemli bir baskı yaratabileceğini söyledi. Risk sermayesinde döngüler sık ​​sık meydana geldiğinden, piyasa koşulları değişirse yatırımcı duyarlılığının hızla olumsuza dönebileceğine inanıyor.

Scott, “Ultra küçük uzman ve inşaatçı havuzunun yanı sıra donanım teknolojisinin sermaye yoğun doğası göz önüne alındığında, değerleme enflasyonu aşaması hızlandırılabilir ve başlangıç ​​değerlemeleri hızla yükseltilebilir” dedi. “Bu, tüm ekosistemi etkiliyor, finansman sıkıntılarına, daha yavaş gelişime ve potansiyel kapanmalara neden oluyor, bu da yatırımcıların güvenini daha da azaltabilir ve olumsuz bir geri bildirim döngüsü yaratabilir.”