Fisker’in iflasını akla getiren soru

Başarısız EV girişimi Fisker iflasa sürüklenirken, ısrarcı ve çetrefilli bir soru davaların parlama noktası haline geldi: onun tek teminatlı borç vereni Heights Capital Management, tasfiyenin gelirlerini toplamak için sıranın en önünde olmayı hak ediyor mu?

Heights kesin bir “evet” cevabını verdi. Ancak taraflar Pazartesi sabahı duruşmaya hazırlanırken yeni bilgiler ortaya çıkmaya başladı; ta ki son dakikada yaşanan bir gelişme her şeyi sarsana kadar.

Fisker, Pazar günü geç saatlerde Heights ile önümüzdeki üç haftayı varlıklarının nasıl tasfiye edileceği konusunda bir anlaşmaya varmak üzere bir anlaşmaya vardı. Başarılı olursa dava 11. Bölümde kalabilir. Aksi takdirde, Fisker’ı sonsuza kadar feshedecek bir durum olan 7. Bölüme dönüşecek. Ayrıca Heights’ın bu güçlü konuma nasıl ulaştığı hakkında daha fazla bilgi edinme şansı da sona erebilir.

Öncelikle kısa bir özet geçelim: Heights (finansal hizmetler şirketi Susquehanna International Group’un bir bağlı kuruluşu), Fisker’a 2023 yılında iki dönüştürülebilir banknot karşılığında yaklaşık 500 milyon dolar borç verdi. Bu, girişimin ya borçlu olunan bakiyeyi ödeyebileceği ya da hisse senedine dönüştürebileceği anlamına geliyordu. Bu nedenle krediler herhangi bir teminatla güvence altına alınmamıştır. Ancak Fisker, Kasım ayında üçüncü çeyrek mali sonuçlarını açıklamakta geç kaldı ve bu da Heights anlaşmasındaki bir anlaşmayı ihlal etti. Fisker, ihlali gidermek için tüm varlıklarını Heights’a rehin etti ve iflas zamanı geldiğinde onu ilk sıraya koydu. Heights’ın hâlâ 180 milyon dolardan fazla borcu olduğu iddia ediliyor.

Heights yakın zamanda iflas davasını Bölüm 7’ye dönüştürmek için harekete geçti; firma, bunun Fisker’in geri kalan varlıklarını nakde çevirmek için daha hızlı ve daha ucuz bir yol sunacağını söylüyor. Bu arada Fisker, şirketin büyük ölçüde envanterinin New York merkezli bir leasing şirketine satışını tamamlamaya odaklanmış bir çekirdek ekiple hayatta kalmasına olanak tanıyan bir Bölüm 11 vakası olarak ilerliyor.

Bölüm 7’ye geçmek bu maliyetlerden tasarruf sağlarken yeni zorluklar da yaratacaktır. Girişimin avukatları, Bölüm 7’nin, Fisker’in kalan araçlarının satılmaya hazırlanmasının tamamlanmasını zorlaştıracağını, zira bu durumun işletmeyi kapatabileceği ve davanın gözetiminin bir mütevelli heyetine devredilebileceğini savundu.

Bölüm 7’nin dönüştürülmesi aynı zamanda Heights’ı, öncelikli borç veren statüsü tamamen sorgulanmadan önce tasfiyeden elde edilecek gelirleri elde etmeye daha da yaklaştıracaktır.

Teminatsız alacaklılar komitesi bu bilgiyi ortaya çıkarmak için yarışıyor.

Sözleşmeli üretici Magna ve Fisker’in en büyük kredi veren kuruluşu US Bank gibi teminatsız alacaklılar tarafından yönetilen komite, Heights ile Fisker arasındaki ilişkiyi ve geçen yılın sonlarında EV girişiminin varlıklarını finans şirketine rehin verdiğinde neler olduğunu araştırmak için haftalar harcadı.

Fisker ve Heights on birinci saat anlaşmasına varmadan önce Pazartesi günkü duruşma, komitenin bazı bulgularının yayınlanacağı yer olarak şekilleniyordu. Komitenin Bölüm 7’nin dönüştürülmesine yönelik itirazı mühürlü olarak sunuldu. Ancak ek dosyalarda Heights’ın “Fisker’in ölüm sarmalından kâr elde ettiğini” iddia eden bir slaytın yanı sıra komitenin Pazartesi günkü duruşmada başvurmayı planladığı kanıtların bir listesi de yer alıyordu.

Bu listede Fisker’in kurucu ortağı, CFO’su ve COO’su Geeta Gupta-Fisker’dan Heights’ın CEO’su Martin Kobinger’e gönderilen beş e-postanın yanı sıra ikisi arasındaki çok sayıda kısa mesaj da yer alıyordu. Bu iletişimler, Heights’ın Fisker’in mahvolması sırasındaki rolüne ilişkin bu ısrarcı soruya biraz ışık tutabilirdi. Ancak uzlaşma görüşmeleri ilerledikçe bunların kamuya açık kayıtlara girmesi bir kenara bırakıldı.

Fisker’in Pazar günü geç saatlerde yaptığı pivot, Heights’ın üzerindeki başka bir baskıyı da ortadan kaldırdı; çünkü Adalet Bakanlığı da dahil olmak üzere birçok taraf Heights’ın davayı dönüştürme girişimine itiraz etmişti.

Adalet Bakanlığı, Ulusal Karayolu Trafik Güvenliği İdaresi adına itirazda bulunarak, Bölüm 7 davasına dönüşümün, Fisker’in birden fazla aktif geri çağırma girişimini engellemesi nedeniyle “kamu güvenliğini riske attığını” yazdı. Fisker’in geçen hafta sunduğu kendi itirazı da buna katılıyor ve satış sürecinde olan 3.000’den fazla ürünün yalnızca 1.400’ünü düzelttiğini belirtiyor.

Fisker ile çalışan bir danışman olan Jordan Mueller, yaptığı açıklamada, “Ülke genelindeki depolama alanlarında Satış Araçlarını hazırlamaktan sorumlu servis teknisyeni iş gücünün son birkaç hafta içinde önemli ölçüde azaldığını ve bu durumun potansiyel olarak bu süreci tam olarak tamamlama yeteneğini tehlikeye attığını” söyledi. işlem. “[M]Bölüm 11 Davaları ışığında ve özellikle de Dönüştürme Önergesi’nin 7. Bölüm’e sunulmasından bu yana, işgücü arasındaki orale’nin ciddi şekilde zarar gördüğünü yazdı.

Komitenin mühürlü itirazı da dahil olmak üzere tüm bu itirazlar önümüzdeki üç hafta boyunca kenarda bekliyor. Ancak herhangi bir çözüme ulaşılamaması ve Heights ile Fisker’ın 7. Bölüm’e geçmek için harekete geçmesi halinde oyuna geri dönebilirler.

Teminatsız alacaklılar komitesini temsil eden ve geçmiş bir duruşmada Heights’ı Fisker’i “para ağacı” olarak kullanmakla suçlayan Morrison Foerster LLP’den avukat Doug Mannal, Pazartesi günü bir anlaşmanın yapılabileceğinden “umutlu” olduğunu söyledi.

“Pazar günü Wilmington’a yaptığım geziye başladığımda [Delaware]Pazartesi günkü duruşmada Mannal, “Bugün tamamen tartışmalı bir delil duruşması yapacağımızı sanıyordum” dedi. “Çok şey değişti.”

Heights’ı temsil eden White & Case LLP avukatı Scott Greissman, bir anlaşmaya varılabileceği konusunda “açık fikirli” olduğunu söyledi ancak Fisker’in iflasının tartışmalı kalması halinde “hiçbir şey kalmayacağını” düşündüğünü bir kez daha vurguladı. Fisker’in hukuk ekibine teşekkür ederek Bölüm 7’nin dönüştürülmesini kabul etmenin “kolay bir karar olamayacağını” söyledi.

Kendisi aynı zamanda Heights’ın, firmanın Fisker ile olan ilişkisine ilişkin “kayıtlardaki hakaretler” karşısında “çok ölçülü” davrandığını söyledi. “Bugün burada bu konunun üzerinde daha fazla durmamız gerektiğini düşünmüyorum ve açıkçası bunu da yapmak istemiyorum.”

Şimdi farklı taraflar önümüzdeki birkaç haftayı filo satışından ve varlıkların diğer tasfiyelerinden elde edilen gelirlerin nasıl paylaştırılacağını bulmaya çalışarak geçirecek. Filo satışının Fisker’e 46,25 milyon dolara kadar geri dönmesi beklenirken Heights, hafta sonu yaptığı bir başvuruda bunun %90’ının idari masraflar ve yasal ücretleri karşılamaya gidebileceğini söyledi; bu da firmanın dönüşüm konusunda neden bu kadar istekli olduğunu açıklıyor Bölüm 7 vakasına.

Fisker’in satabileceği başka hangi varlıklara sahip olduğu konusunda hâlâ bir soru işareti var. Şirketin avukatları, fason üreticisi Magna’nın Avusturya’daki fabrikasında yüz milyonlarca dolar değerinde ekipman bulunduğunu, Fisker’in ise toplam varlıklarının yaklaşık 1 milyar dolar olduğunu iddia etti. Ancak Fisker’in Avusturya’daki yan kuruluşu kendi iflas sürecinde ve yurtdışındaki herhangi bir varlığın bu süreçte kilitlenip kilitlenmeyeceği belli değil.

“Eğer yapamazsak [reach a settlement] Davis Polk’un Fisker’i temsil eden avukatı Brian Resnick Pazartesi günü yaptığı açıklamada, “üç hafta içinde bu, bunun yapılamayacağının bir işaretidir” dedi. Duruşma sona erdiğinde Resnick, Greissman’a doğru ilerledi ve samimi bir şekilde el sıkıştı.