Nvidia bir sonraki AWS olmaya hazır olabilir

Nvidia ve Amazon Amazon’un kazançlı bulut kolu olan Web Hizmetlerinin şaşırtıcı miktarda ortak noktası var. Başlangıç ​​olarak, asıl işleri mutlu bir kaza sonucu ortaya çıktı. AWS, kendisi için kendi bünyesinde oluşturduğu dahili hizmetleri (depolama, bilgi işlem ve bellek) satabileceğinin farkına vardı. Nvidia için sorun, oyun amacıyla oluşturulan GPU’nun aynı zamanda yapay zeka iş yüklerini işlemeye de çok uygun olmasıydı.

Bu da son çeyreklerde gelirin hızla artmasına yol açtı. Nvidia’nın geliri üç haneli rakamlarda büyüyor ve 2024’ün ilk çeyreğindeki 7,1 milyar dolardan 2024’ün 4. çeyreğinde 22,1 milyar dolara yükseldi. Bu büyümenin büyük çoğunluğu şirketin veri merkezi işinde olmasına rağmen, bu oldukça şaşırtıcı bir gidişat.

Amazon hiçbir zaman bu tür yoğun bir büyüme atağı yaşamamış olsa da, e-ticaret devi için sürekli olarak büyük bir gelir kaynağı oldu ve her iki şirket de ilk pazar avantajını elde etti. Ancak yıllar geçtikçe Microsoft ve Google, Üç Büyük bulut sağlayıcısını yaratarak pazara katıldılar ve önümüzdeki dönemde gelir pastası büyümeye devam etse bile, diğer çip üreticilerinin de eninde sonunda anlamlı bir pazar payı elde etmeye başlaması bekleniyor. birkaç yıl.

Her iki şirket de açıkça doğru zamanda doğru yerdeydi. 2010 yılı civarında web uygulamaları ve mobil cihazlar ortaya çıkmaya başladığında, isteğe bağlı kaynaklar bulut tarafından sağlandı. Kuruluşlar çok geçmeden kendi veri merkezlerini çalıştırmak yerine iş yüklerini taşımanın veya bulutta uygulamalar oluşturmanın değerini görmeye başladı. Benzer şekilde, yapay zeka son on yılda yükselişe geçti ve yakın zamanda büyük dil modelleri, bu iş yüklerini işlemek için GPU kullanımındaki patlamayla aynı zamana denk geldi.

Yıllar geçtikçe AWS, şu anda 100 milyar dolara yakın bir işletme oranıyla son derece kârlı bir işletmeye dönüştü; Amazon’dan ayrı olsa bile son derece başarılı bir şirket olabilir. Ancak Nvidia’nın yükselişine rağmen AWS’nin büyümesi yavaşlamaya başladı. Bu kısmen büyük sayılar kanunu ve sonuçta Nvidia’yı da etkileyecek bir şey.

Sorun, Nvidia’nın, AWS’nin Amazon için haline geldiği gibi uzun vadeli bir gelir santrali haline gelecek şekilde bu büyümeyi sürdürüp sürdüremeyeceğidir. GPU pazarı daralmaya başlarsa, Nvidia’nın başka işleri de var, ancak bu grafiğin gösterdiği gibi bunlar, şu anda GPU veri merkezi işinden çok daha yavaş büyüyen, çok daha küçük gelir oluşturucular.

Kısa vadeli finansal görünüm

Yukarıdaki grafikte de belirtildiği gibi Nvidia’nın son çeyreklerdeki gelir artışı astronomik düzeyde gerçekleşti. Ve hem Nvidia hem de Wall Street analistlerine göre bu devam edecek.

Nvidia, 2024 mali yılının dördüncü çeyreğini (31 Ocak 2024’te sona eren üç ay) kapsayan son kazanç raporunda, yatırımcılarına içinde bulunduğumuz çeyrekte (25. Çeyrek Maliyesi) 24 milyar dolar değerinde gelir beklediğini söyledi. Nvidia, bir önceki yılın ilk çeyreğiyle karşılaştırıldığında %234 civarında bir büyüme kaydetmeyi bekliyor.

Bu, olgun halka açık şirketlerde sıklıkla gördüğümüz bir rakam değil. Ancak şirketin son çeyreklerdeki devasa gelir artışı göz önüne alındığında, büyüme oranının düşmesi bekleniyor. Yakın zamanda tamamlanan mali yılın üçüncü ve dördüncü çeyreği arasında %22’lik bir gelir artışı elde eden Nvidia, 2024 mali yılının son çeyreğinden 2025 mali yılının ilk çeyreğine kadar %8,6 gibi daha mütevazı bir büyüme oranı bekliyor. yıllık karşılaştırma ve sadece üç aya baktığımızda, Nvidia’nın büyüme oranının mevcut dönem için inanılmaz olmaya devam ettiğini görüyoruz. Ancak ufukta başka büyüme düşüşleri de var.

Örneğin analistler, Nvidia’nın mevcut mali yılda, önceki yıl sonuçlarına göre %81’in biraz üzerinde bir artışla 110,5 milyar dolar değerinde gelir elde etmesini bekliyor. Bu, yakın zamanda tamamlanan 2024 mali yılında açıklanan %126’lık kazançtan önemli ölçüde daha düşük.

Buna şunu soruyoruz: Peki ne? En azından önümüzdeki birkaç çeyrekte, Nvidia’nın gelirini yıllık 100 milyar dolar sınırını aşmaya devam etmesi bekleniyor; bu, önceki yıl döneminde bugün sadece 7,19 milyar dolar toplam gelir elde eden bir şirket için etkileyici.

Kısacası, analistler ve daha mütevazı bir dereceye kadar Nvidia, göz kamaştırıcı gelir artış rakamlarından bazıları bu takvim yılında yavaşlasa bile, şirketin önünde büyük büyüme paketleri görüyorlar. Biraz daha uzun bir zaman diliminde ne olacağı belli değil.

İleride ivme

AMD, Intel ve diğer çip üreticilerinin rekabeti artmaya başlasa bile yapay zeka önümüzdeki birkaç yıl boyunca Nvidia’ya vermeye devam edecek bir hediye olabilir gibi görünüyor. AWS’ye benzer şekilde Nvidia da eninde sonunda daha sert bir rekabetle karşı karşıya kalacak ancak şu anda pazarın büyük bir kısmını kontrol ediyor ve bir kısmından vazgeçmeyi göze alabilir.

IDC, anakartlara veya diğer komşuluklara değil, yalnızca çip düzeyinde bakıldığında kontrolün Nvidia’da olduğunu gösteriyor:

GPU pazarını takip eden Jon Peddie Research (JPR) firmasının pazar payı rakamlarını anakart düzeyinde incelerseniz, Nvidia hala hakim durumdayken AMD’nin daha da güçlendiğini görüyoruz:

JPR’de analist olan C Robert Dow, bu dalgalanmalardan bazılarının yeni ürünlerin piyasaya sürülmesiyle ilgili olduğunu söylüyor. Dow, TechCrunch’a şunları söyledi: “AMD, piyasadaki döngülere (yeni kartların piyasaya sürülmesi) ve stok seviyelerine bağlı olarak burada burada yüzde puanlar kazanıyor, ancak Nvidia yıllardır baskın bir konumda ve bu devam edecek.”

Silikon pazarını takip eden IDC analisti Shane Rau da trendler değişse ve değişse bile hakimiyetin devam etmesini bekliyor. Rau, “Eğilimler ve karşı eğilimler var, Nvidia’nın katıldığı pazarlar büyük ve büyüyor ve büyüme en az beş yıl daha devam edecek” dedi.

Bunun nedenlerinden biri Nvidia’nın çipten fazlasını satması. “Size kendi süper bilgisayarlarından birinde anakartlar, sistemler, yazılımlar, hizmetler ve zaman satacaklar. Yani bu pazarlardan herhangi biri büyük ve büyüyor ve Nvidia da hepsine bağlı” dedi.

Ancak herkes Nvidia’yı durdurulamaz bir güç olarak görmüyor. Uzun süredir bulut danışmanı ve yazar olan David Linthicum, her zaman GPU’lara ihtiyacınız olmadığını ve şirketlerin bunu fark etmeye başladığını söylüyor. “GPU’lara ihtiyaçları olduğunu söylüyorlar. Ona bakıyorum, zarfın arkası matematiğinin bir kısmını yapıyorum ve onlara ihtiyaçları yok. CPU’lar gayet iyi” dedi.

Bu gerçekleşirken Nvidia’nın yavaşlamaya başlayacağını ve rekabetin pazardaki kalesini gevşeteceğini düşünüyor. “Önümüzdeki birkaç yıl içinde Nvidia’nın daha zayıf bir oyuncuya dönüştüğünü göreceğiz sanırım. Bunu göreceğiz çünkü orada çok fazla ikame ürün üretiliyor.”

Rau, şirketlerin Nvidia ürünleriyle yapay zeka kullanım alanlarını genişletmesi durumunda diğer satıcıların da bundan faydalanacağını söylüyor. “İleriye dönük olarak göreceğiniz şey, Nvidia için rüzgar yaratacak büyüyen pazarlar olacak. Ancak bu rüzgarları takip eden ve özellikle yapay zekadan yararlanacak başka şirketler de olacak.”

Ayrıca bazı yıkıcı güçlerin devreye girmesi de mümkündür ve bu, bir şirketin aşırı hakimiyet kurmasını engellemek için olumlu bir sonuç olabilir. “Neredeyse bir kesintinin yaşanacağını umuyorsunuz çünkü piyasalar ve kapitalizm en iyi şekilde bu şekilde işliyor, değil mi? Birisi erkenden öne çıkar, diğer tedarikçiler onu takip eder ve pazar büyür. Rau, kendi pazarlarında veya komşu pazarlarda aynı şeyi yapmanın daha iyi bir yolu ile eninde sonunda bozulan köklü oyunculara sahip oluyorsunuz, dedi Rau.

Aslında, Microsoft’un OpenAI ile olan ilişkisi sayesinde zemin kazanması ve Amazon’un yapay zeka konusunda arayı kapatmak zorunda kalması nedeniyle bunun Amazon’da da olduğunu görmeye başlıyoruz. Uzun vadede Nvidia’nın başına ne gelirse gelsin, şu anda sürücü koltuğunda oturuyor, elden ele para kazanıyor, büyüyen bir pazara hükmediyor ve neredeyse her şey yolunda gidiyor. Ancak bu, her zaman böyle olacağı veya gelecekte daha fazla rekabet baskısı olmayacağı anlamına gelmiyor.