Risk sermayedarları neden diğer girişimlerin kapanmasına yardımcı olan girişimlere yatırım yapıyor?

VC dünyasının en büyük ironilerinden biri, yatırımcıların son zamanlarda diğer girişimlerin kapanmasına yardımcı olan girişimleri destekleme konusunda yaygara koparması. Dolayısıyla, VC destekli bir girişim ister başarılı olsun ister kapanıyor olsun, yatırımcıların kendileri sınırlı ortakları için getiri sağlamanın yollarını bulurken aynı zamanda kurucuların daha hızlı ilerlemesine yardımcı oluyor.

Ve tahmini olarak %90 başlatma başarısızlık oranıdiğer şirketleri rahatlatma konusunda uzmanlaşmış şirketler için potansiyel müşteri sıkıntısı yok gibi görünüyor.

Tohum aşamasındaki bir yatırımcı olarak yakın zamanda yakındı X’te, “Rüzgâr düşüşleri üzücü, duygusal ve yeterince zordur. Buna hukuki, mali ve lojistik işleri de ekleyince acı ikiye katlanıyor. Kurucuların bu süreçten geçmesini anlıyorum.”

Ne yazık ki 2024’te bu, ele alınması gereken, normalden de büyük bir sıkıntı noktası. Piyasa 2021’de risk sermayesi ile dolup taşarken, o zamandan beri finansman küresel olarak yavaşladı. Örneğin, Crunchbase News yakın zamanda en yüksek değerlemesi 1 milyar dolar veya daha fazla olan 28 özel şirketten oluşan bir örnek grup belirledi.T yıllardır bir tur bile kaldırmadım. Pitchbook verilerine göre geçen yıl yaklaşık 3.200 özel girişim destekli ABD şirketi iflas etti. Dolayısıyla 2024 yılının birçok startup’ın kapanacağı bir yıl olacağını varsaymak yanlış olmaz.

Yatırımcıların, diğer VC destekli girişimlere, kullanılmayan sermayeyi iade etmelerine, varlıklarını açık artırmaya çıkarmalarına veya başka şekilde elden çıkarmalarına ya da kendilerini toptan satarak kapanmalarına yardımcı olan girişimleri desteklemeye başlamalarının nedeni açıkça budur. Bugün yalnız, Gün batımı çoğunluğu bir grup melek yatırımcıdan olmak üzere 1,45 milyon dolarlık tohum finansmanı topladığını duyurdu. Ve, Basit Kapatma, sloganı “Kapatmak berbat” olan şirket, altı aydan kısa bir süre sonra 4 milyon dolar topladığını duyurdu Tohum öncesi finansmanda 1,5 milyon dolar topladı. Her ikisi de bir şirketin kapatılması sürecini daha ekonomik, daha hızlı ve daha az karmaşık hale getirmeyi iddia ediyor.

Şirketlerin sona ermesine yardımcı olma oyununa giren sadece yeni girişimler değil. Bu ayın başlarında özsermaye yönetimi girişimi Carta, oyuna yeni bir teklifle de gireceğini açıkladı: Kart Sonuçları.

Bunun yeni bir iş olmadığını belirtmek önemlidir. Bu sadece daha açık bir şekilde konuşulan bir konu. Ve son zamanlarda yatırımcılar için daha çekici hale gelen bir şey.

Martin Pichinson, kurucu ortağı Sherwood 2000 yılındaki dot.com çöküşünden bu yana startup şirketlerinin kapanmasına yardımcı olan Partners bunu şöyle ifade ediyor: “Bu sektörde daha fazla başarısızlık yaşanacak, ancak onlar [venture capitalists] bugün kayıplarını azaltacak kadar akıllılar.”

Şirketi SimpleClosure’un en son finansmanına liderlik eden Infinity Ventures’ın kurucu ortağı ve yönetici ortağı Jeremy Jonker şunu belirtiyor: “Biz Zorluklarla karşı karşıya kalan startupların sayısında anlamlı bir artış görüyoruz.”

E-posta yoluyla şöyle yazdı: “Tarihsel olarak, bu girişimler sağlam değerlemelerle yükseldi ve bir yükseliş turu için gerekli ölçümlere ulaşamadılar.” “Bu nedenle, anlamlı bir düşüş turunda yükselme, şirketi satma ve/veya potansiyel olarak işletmeyi kapatma sorunuyla karşı karşıyalar. SimpleClosure için adreslenebilir fırsatın oldukça büyük olduğunu ve her geçen gün arttığını düşünüyorum.”

Startup kapatma şirketleri ne yapar?

Çoğu zaman olduğu gibi, bu startuplardan en az biri deneyimlerden yola çıkılarak oluşturuldu. Sunset’in kurucuları Brendan Mahony ve Grant Rheingold, daha önce başarısız olan bir işle uğraşmak zorunda kalmanın acısına katlanmışlar ve daha iyi bir yol olması gerektiğine karar vermişlerdi. Mahony, Y Combinator mezunları şirketi olan Toybox’ı 2017 yılında kurdu ve 2020’de sattı. Daha sonra Contrast adında başka bir şirket kurdu ve bir yıl sonra kapandı. Mahony ve Rheingold, Second Spoonful adında bir şirket kurdular ve bu şirket bir yıl sonra kapandı. İkili, 2023’te Sunset’i inşa etmek için bir araya geldi ve yakın zamanda, yönlendirmeler için daha büyük bir özsermaye payı sunmayı içeren, geleneksel olmayan bir finansmanla çoğunluğu melek yatırımcılardan oluşan bir gruptan para topladı. Hedefleri, kendi deyimiyle, işlerini bitirmek isteyen işletmeler için “tek durak noktası” olarak hizmet vermektir. tasfiyeye giren hukuki, muhasebesel ve operasyonel yönleri ele almak.

Mahony, TechCrunch’a “Aralık 2022’de YC ve başka yerlerden bir grup arkadaşım bana ulaşıp tavsiye istemeye başladı” dedi. “Ben de arkadaşlarıma yardım ederek ve kendi dağılma sürecim boyunca öğrendiğim bazı şeyler hakkında onlarla sohbet ederek işe başladım… Grant’in de benzer bir hikayesi vardı ve bağlantı kurduk.” İkili, geçen Ağustos ayında resmi olarak Sunset’e başlamadan önce birkaç ay boyunca araştırma yaptı. Hustle Fund’dan Eric Bahn, Weekend Fund’dan Ryan Hoover ve İşten çıkarmalar.Bilginize yaratıcısı Roger Lee şirketin destekçileri arasında yer alıyor. Müşteriler yapay zeka, kripto ve B2B SaaS gibi çeşitli sektörleri kapsıyor.

Lee, VC destekli iki girişimin kurucu ortağı olmasına rağmen, 401(k) sağlayıcısı İnsan ilgisi Ve Kapsayıcı (her ikisi de halen faaliyettedir), onu “son birkaç yıldaki binlerce işten çıkarma ve startup kapanışından açıkça haberdar” kılan şey, COVID-19 salgınının başlangıcından bu yana Layoffs.fyi sitesindeki çalışmasıydı. TechCrunch’a söyledi.

Lee, “Sunset’in misyonu – kapatma sürecini kolaylaştırmak ve kurucuları toparlanma konusunda desteklemek – kişisel düzeyde bende yankı uyandırıyor” dedi.

Dori Yona, SimpleClosure fikrini, iş hayatına atıldıktan sonra son şirketini kurarken ortaya attı. Bir yönetim kurulu üyesi tarafından bir “kapanma analizi” oluşturmakla görevlendirildi. Süreç o kadar karmaşıktı ki Yona, kapatma sürecini otomatikleştirmeye yardımcı olacak bir platform oluşturma zorunluluğu hissetti. Talep o kadar büyük ki genç girişim şimdiden yedi rakamı geçti Yona’ya göre yıllık gelir rakamları. SimpleClosure’un Şubat 2023’teki lansmanından bu yana girişimin gelirinde 14 kattan fazla, müşteri tabanında ise 6 kattan fazla artış görüldü. Bu müşteriler arasında CRBN, Lance Global, Kripsy ve Peak Health — hepsi kapatma sürecini tamamladı.

“Biliyordum burada inşa edilecek eşsiz bir şey vardı ama ne kadar büyük olabileceğini bilmiyordumdedi Yona. “Süreci otomatikleştirmeye ve kolaylaştırmaya yardımcı olacak bir yazılım teknolojisi platformu oluşturuyoruz. Bunu kapatma için bir TurboTax gibi düşünün.

Her iki şirket de genellikle VC destekli teknoloji girişimleriyle çalışıyor, ancak yalnızca bunlarla sınırlı değil.

Mahony, “Çoğu sermayeyi yatırımcılara iade ediyor” diye açıkladı. “Birçok şirketin potansiyel olarak milyonlarca borcu var ve bu borç yükümlülüğünü alacaklılarıyla müzakere etmeleri gerekiyor, bu yüzden biz de onlarla bunu yapmaya çalışıyoruz.”

Pek çok şirketin iyi bir ARR’ye sahip olduğunu ancak bunların “girişim ölçeğinde” olmadıklarını fark ettiklerini ve bu nedenle kapanmak zorunda kaldıklarını söyledi.

Pek çok şirketin bu sorunu yaşadığına tanık olmak, Mahony ve Rheingold’u büyük miktarda girişim finansmanı sağlama konusunda biraz isteksiz hale getirdi. Sunset, ekibini büyütmek için bir miktar sermayeye ihtiyaç duyduğunu fark ettiğinde, ikili çoğunlukla “birçok önde gelen melekten” para almaya karar verdi ve Hoover ile “zaman içinde yatırımcılara potansiyel olarak temettü ödeyebilecek” bir yapı üzerinde yakın işbirliği içinde çalıştı.

Mahony, “Ayrıca teknoloji dünyasında güçlü dağıtım ağlarına sahip olan kişilerden de para toplamak istedik” dedi.D. “Onları potansiyel olarak şirketleri yolumuza göndermeye teşvik etmek için, yalnızca yatırımcılarımıza bir hisse senedi opsiyon havuzu açtık.Bize müşteri veya kanal ortaklarını yönlendirdiklerinde, onlara bu müşterilerin sözleşme değerlerine göre daha fazla hisse senedi opsiyonu sunuyoruz.”

Bu arada Infinity Ventures, SimpleClosure’un yakın zamanda “aşırı abone olunan” bağış toplama kampanyasına liderlik etti; bu kampanyaya, “güçlü” katılım da dahil. Anthemis Group, Foxe Capital ve mevcut destekçiler. Tura, aralarında Deel ve Intuit gibi yazılım şirketlerinin yöneticilerinin yanı sıra girişim şirketi ortaklarının da bulunduğu bir dizi yeni melek yatırımcı da katıldı.

Infinity Ventures’tan Jonker, SimpleClosure’un “tarihsel olarak manuel ve hantal olan bir süreç etrafında” bir platform oluşturduğuna inanıyor. Ayrıca ona göre misyonu tüm girişim ekosistemine fayda sağlıyor.

“Infinity olarak girişimcileri desteklemek ve girişimci ruhu teşvik etmek bizim tutkumuzdur. Bu inşaatçıların bir bölümü tamamlamalarına ne kadar hızlı yardım edebilirsek, onları bir sonraki çabalarına o kadar çabuk geri döndürebiliriz,” diye yazdı e-posta yoluyla. “Bu, girişimciler, yatırımcılar, çalışanlar ve hükümetler de dahil olmak üzere ilgili tüm paydaşlara fayda sağlar.”

“Var Küçük İşletmeler Birliği’nin ortaya koyduğu veriler, tarihsel olarak son on yılda her yıl 700.000 ile bir milyon arasında şirketin kapandığını söylüyor,” dedi Yona TechCrunch’a. “Bana göre bu mutlaka mevsimlik bir iş değil. Bu sorunlar onlarca yıldır mevcut ve bir nevi gözden kaçırılıyor… Sürece yardımcı olabilecek bir şirkete sürekli ihtiyaç var.”

Carta, yeni ürünüyle ilgili yorum taleplerine yanıt vermedi. Ancak CEO ve kurucu ortak Henry Ward bir blog yazısında şunu yazdı: Carta Sonuçları, “şirketlerini feshetmeye karar veren” kuruculara yardımcı olmayı amaçlıyordu.

Startup’ların varlıklarını veya tüm şirketlerini açık artırmaya çıkarmalarına yardımcı olmak

Birçoğumuzun merak ettiği şeylerden biri, bir şirket kapatıldığında varlıklarına ve fikri mülkiyet haklarına tam olarak ne olacağıdır. Şaşırtıcı bir şekilde (ya da değil), bu girişimlerden bazılarının hala ana paydaşlar için bazı olumlu sonuçları var.

Örneğin bugüne kadar Sunset’e yönelen birçok şirket, şu anda varlıklarını satma aşamasındayken şirkete başvurdu.

Mahony, çoğu durumda “zaten potansiyel alıcılarla konuşuyor, varlık satın alma satışı yapıyor veya varlık satın alma anlaşması taslağı hazırlıyorlar” dedi. “Fakat bu durumlarda bile, ortadan kaldırılması gereken bir gölge varlıkla karşı karşıya kalacaksınız.”

Sunset yakın zamanda ortaklık kurdu Acquire.com çünkü Mahony’nin de belirttiği gibi, bu platformda gerçekleşen birçok satın alma aynı zamanda varlık satın alma satışları veya satın almalardır.

“Dolayısıyla gerçekten mutlu sonları olan şirketlerle çalışıyoruz” dedi. “Her şey karamsarlık ve kasvet değil.”

Bazı durumlarda, satın alanın bir şirketin tüm hisselerini satın alacağı hisse senedi satın alımı yerine, bazı startup’lar yalnızca fikri mülkiyeti, kod tabanını, ticari markaları, adı ve alan adını satmayı tercih ediyor.

Mahony, “Şirketlerin fikri mülkiyetlerini açık artırmaya çıkarmalarına yardımcı olduk” dedi. Bu açık artırmalar ya yalnızca hissedarların satın alma şansına sahip olduğu kapalı olabilir ya da “herkesin fikri mülkiyet için teklif verebileceği” daha açık olabilir.

Mahony, diğer durumlarda kurucuların hisse satın alma yoluna gittiğini ve ardından Sunset’in vergi sonuçları ve olası yükümlülükler konusunda yardımcı olabileceğini söyledi.

“Dışarıda bu girişimlerden bazılarını satın almakla ilgilenen birçok insanın olduğunu hayal edebilirsiniz,” diye ekledi, “yine, gerçekten iyi iş çıkarıyor olabilirler ve harika bir iş olabilirler, ancak mutlaka girişim ölçeğinde olmayabilirler. Tanıtımların başlatılmasına yardımcı olduk [for founders] bu tür alıcılara.”

Yeni kurulan şirketlerin çoğu Delaware şirketleridir ve Yona, Delaware yasalarına göre kurucuların bu varlıklardan para kazanmaya çalışması gerektiğini söyledi. SimpleClosure ayrıca şirketin kod tabanını, platformunu veya ekibini satmaya çalışan kuruculara da yardımcı olur.

“Gerçekten varlık satışlarını tüketmeye çalışıyorlar” dedi. “Fakat ilginç olan şu ki, bir varlık satışından geçseniz bile, yine de paravan kuruluşu veya onu yaratan şirketi kapatmanız gerekiyor.”

Bazı durumlarda kurucular veya yatırımcılar fikri mülkiyeti satın alır.

Yona, “Niyeti her zaman bilmiyoruz, ancak potansiyel olarak başka bir iş kurmak için bu fikri mülkiyeti kullanmanın plan olduğu” durumları gördük, dedi.

SimpleClosure esas olarak kripto, emlak, sağlık ve fintech gibi sektörlerdeki (Seri C aşamasına önyükleme yapan) teknoloji startup’larına odaklanırken Yona, şirketin start-up olmayanlardan “çok fazla talep aldığını” belirtti.

Yona, özellikle konu fintech olduğunda “çok fazla konsolidasyonun” gerçekleştiğini söyledi.

“Birçok şirket sizin duymadığınız varlık satışları yapıyor” diye ekledi.

Infinity Ventures’tan Jonker için SimpleClosure, tarihsel bir sorunu ele alıyor.Devlete ve sektöre göre anlamlı biçimde değişen şeffaf, manuel ve hantal bir süreç.”

“Ayrıca, ABD’de her yıl 1 milyondan fazla işletmenin başarısız olmasına rağmen, bir şirketi kapatmak bir nevi tabu” dedi.

Gelen kutunuzda daha fazla fintech haberi mi istiyorsunuz? TechCrunch Fintech’e kaydolun Burada.