Goldman Sachs, Zomato’nun hızlı ticaret birimi Blinkit’in değer açısından temel gıda işini gölgede bıraktığını söylüyor

Goldman Sachs, Perşembe günü geç saatlerde yayınladığı bir raporda, bankanın parça toplamı analizine göre Hintli gıda dağıtım devi Zomato’nun hızlı ticaret kolu Blinkit’in artık ana gıda dağıtım işinden daha değerli olduğunu söyledi.

Yatırım bankası, Blinkit’in ima edilen değerinin hisse başına 119 Hindistan rupisi (1,43 dolar) veya yaklaşık 13 milyar dolar olduğunu tahmin ederken, Zomato’nun yemek dağıtım işinin değeri ise hisse başına 98 rupi olarak tahmin ediliyor. Goldman daha önce Blinkit’in değerlemesini Mart 2023’te 2 milyar dolar olarak belirlemişti.

Blinkit’in değerleme artışı, Hindistan’ın hızla büyüyen hızlı ticaret pazarındaki güçlü büyüme potansiyelinden kaynaklanıyor. Goldman Sachs, Blinkit’in brüt sipariş değerinin (GOV), 2024 ve 2027 mali yılları arasında %53’lük bileşik yıllık büyüme oranında (CAGR) büyüyeceğini ve aynı dönemde genel çevrimiçi market pazarının öngörülen %38’lik CAGR’ını geride bırakacağını tahmin ediyor.

Zomato, Blinkit’i 2022’de 600 milyon dolardan daha düşük bir fiyata satın aldı.

Yatırım bankası, Hindistan’ın hızlı ticaret pazarının, büyük organize olmayan bakkal sektörü, kentsel alanlardaki yüksek nüfus yoğunluğu ve teslimat maliyetlerinin ortalama sipariş değerlerine göre olumlu oranı gibi çeşitli faktörler nedeniyle büyümeye hazır olduğuna inanıyor. Bu dinamikler, Blinkit’in rekabetçi fiyatlar ve hızlı teslimat süreleri sunmasına olanak tanıyarak müşterilerin benimsemesini sağladı.

Pandemi sırasında dünya çapında patlama yaşayan hızlı ticaret, o zamandan beri birçok pazarda soğudu. Ancak Hindistan bu eğilimi tersine çevirmeye devam ediyor. Pek çok analiste göre, büyük, organize olmayan perakende sektörü ve olumlu demografik özellikler ile çekici birim ekonomisi gibi benzersiz faktörler, Hindistan’ı farklı kılıyor.

HSBC analistleri bu ay bir notta, Hindistan’ın diğer ülkelerde görülen modern perakende aşamasını potansiyel olarak atlayarak organize olmayan perakendeden doğrudan hızlı ticarete geçmeye hazır olduğunu yazdı. Hızlı ticaretin başarısı, geleneksel kiranaların (mahalle mağazaları) küçük, sık satın alımlara hizmet verme ve geniş bir SKU yelpazesi sunma gibi özelliklerini taklit etme yeteneğinde yatmaktadır. Düzenli yenileme ve sınırlı depolama alanı gerektiren Hint mutfakları ile hızlı ticaretin yakınlığı ve genişleyen ürün yelpazesi, onu hem kiranalara hem de modern perakendeye cazip bir alternatif haline getiriyor.

Goldman Sachs, Hindistan’ın yalnızca ilk 50 şehirdeki adreslenebilir hızlı ticaret pazarının 2023 itibarıyla 150 milyar dolar seviyesinde olduğunu tahmin ediyor. Banka, Swiggy ve Zepto gibi iyi sermayeli rakiplerin varlığına rağmen pazarın beş şehri barındıracak kadar büyük olduğuna inanıyor 2030 mali yılına kadar kârlı oyuncular.

Rapor, Blinkit’in 2024 Haziran çeyreği itibarıyla FAVÖK başabaş noktasına ulaşmasının ve 2030 mali yılı itibarıyla Zomato’nun gıda dağıtım işinden daha yüksek bir FAVÖK marjı yaratmasının beklendiğini öne sürüyor.

Blinkit’in değerlemesindeki artışın muhtemelen bu yıl halka açılmayı planlayan Zepto ve Swiggy üzerinde etkileri olacak.

Anında ticaret platformu Instamart’ı işleten Swiggy, bu hafta, yaklaşık 1,25 milyar dolar toplamayı beklediği halka arz için hissedarlarından onay aldığını açıkladı. Swiggy’nin değeri, 2022’nin başlarındaki en son özel finansman turunda 10,7 milyar dolar değerindeydi.

StepStone Group ve Y Combinator Continuity tarafından desteklenen Zepto, Hindistan hızlı ticaret pazarının bir dilimi için iki firmayla da kıyasıya rekabet ediyor. Mumbai merkezli girişim, yakın zamanda yıllık 1,2 milyar dolarlık satış elde etme hızına ulaştı.